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开首丨期间买卖商榷院

作家丨实习生陈嘉婕

裁剪丨郑琳

2026年1月27日，我国汽车全套车灯总成制造商和筹划决议提供商——常州星宇车灯股份有限公司（以下简称“星宇车灯”，601799.SH）阐扬递表港交所，拟收场“A+H”上市布局，华泰国际担任独家保荐东说念主。公司总部位于常州国度高新区，从常州一家袖珍车灯厂起步，进程近30年的发展，星宇车灯已成长为全球少数具备整车灯系统自主研发才气的龙头企业之一。

星宇车灯在全球领有雄壮的分娩与研发收罗。据招股书裸露，扫尾2025年9月30日，该公司当今在全球领有12家工场，国内袒护长春、佛山等汽车产业重镇，国外塞尔维亚基地已于2024年投产，初步形成发射欧亚的产能收罗。同期，据官网透露，该公司领有包括国度级企业技巧中心、国度级工业筹划中心在内的多个高水平研发平台，以及博士后责任站和欧洲院士责任站，3年研发插足累计超30亿元，解救从传统卤素灯到数字投影大灯的技巧迭代。

收入结构优化，智能车灯成新引擎。据招股书裸露，2023年至2025年前三季度，星宇车灯营收从102.48亿元加多至107.10亿元（前三季度），其中智能前照灯及后灯收入占比从0.3%跃升至16.2%。2023年至2025年前三季度，该公司毛利率辨别为20.5%、19.1%和19.3%，透露其盈利才气保捏褂讪。尽管濒临原材料资本高潮压力，但该公司2025年前三季度净利润仍达到了11.41亿元，净利润率守护在10.6%～10.8%之间。

据招股书透露，在智能车灯范围，公司已收场DLP（数字光处理）百万像素投影前照灯的量产，该技巧能收场高精度自允洽照明和动态光毯投影等功能，当今已哄骗于多个高端车型。招股书透露，扫尾2025年9月30日，该公司全球专利数目达2800+，其中公司于2022年牵头制定的ISO/TS 5385:2022是中国汽车灯光行业首个获批的ISO法度。公司同期在积极布局Micro-LED、Mini-LED等下一代透露技巧。

客户袒护全球顶级车企。星宇车灯与全球前十大整车制造商中的九家修复了配套关联，客户名单包括良马、天下、丰田、本田等国际巨头，以及鸿蒙智行、奇瑞、祥瑞、理念念、蔚来、小鹏、比亚迪等国内主流品牌，客户结构优质，袒护亚洲、欧洲和好意思洲市集。

股权结构明晰，一致活动东说念主捏股相聚。据招股书裸露，董事会主席、实行董事及总司理周晓萍径直捏有约42.00%的股份，并通过星宇投资盘曲捏股6.19%；孙娥小路直捏股6.11%，且两东说念主为一致活动东说念主。

星宇车灯在招股书中指示，公司濒临多重风险：客户相聚度较高，前五大客户销售占比超66%，对主要整车制造商的依赖度较高，中枢客户的订单波动或互助关联生变将对营收产生要紧影响。行业技巧迭代快速，研发效果买卖化存在不笃定性；全球产能延迟奉陪的国外分娩基地的运营措置、质料规矩及供应链褂讪性问题；同期需支吾跨境法律合规、汇率波动及地缘政事等宏不雅环境变化，可能对公司国外业务和供应链形成波动。

星宇车灯这次赴港IPO，是其发展历程中的要紧里程碑。奉陪新动力汽车渗入率糟蹋40%，星宇车灯有望凭借“技巧+供应链”双上风，在全球智能车灯赛说念千亿级市鸠集进一步幽闲其竞争上风。

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