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　　出品|虎嗅科技组

　　作家|SnowyM

　　裁剪|陈伊凡

　　头图|AI生成

　　“AI原生100”是虎嗅科技组推出针对AI原生创新栏目，这是本系列的第‘18’篇著述。

　　当一支新锐基金在短短半年内斩获47%的惊东说念主呈报，以超越华尔街平均水平700%的功绩震悚市集，况兼只投“AGI主张”时，好多东说念主听到这个故事都想问一嘴：其背后究竟是何方皎皎？

　　谜底超乎统共东说念主的联想。

　　缔造这一据说的，既非资深大佬，也非金融世家，而是一位年仅23岁、曾被OpenAI“一扫而空”的00后少年——Leopold Aschenbrenner。这位学术神童曾在OpenAI Superalignment奴才Ilya Sutskever共同筹商AI安全，却被以“泄密”为由罢黜。之后写了一篇长达165页的“宏文”《态势感知》刷爆硅谷圈。

　　之后不到一年，他便创立了我方的对冲基金SALP，并连忙将处置限度推升至15亿好意思元以上。

　　这支新基金获取了硅谷最顶尖一批大佬的狂放支持：支付巨头Stripe的首创东说念主Collison昆仲、前GitHub CEO Nat Friedman以及闻明投资东说念主Daniel Gross等都成为了SALP的基石投资者。

　　SALP最经典的案例是投资一家加密货币矿企Core Scientific。这家公司其时濒临停业。SALP发现其领有无数被市集低估的数据中心钞票，于是在2025年果决买入，成为其关键股东，并公开支持其向AI研究托管业务的奏效转型。

　　这可能是第一支纯AI原生的基金，因为险些莫得哪支基金能像SALP不异100%参预AI。看成Open AI团队的成员，Leopold Aschenbrenner从产业实践角度启航，吞并工夫需求，对AGI的发展紧要节点作念出预判，并基于此，缔造我方的基金仓位，隐敝二级市集兼顾一级，多头兼顾对冲。随机在基金交游中，也用到了AI用具。

　　学术神童的基金之路

　　一家基金的基因，时常源于其首创东说念主的念念想与经历。要领略SALP，必须先了解其年仅23岁的首创东说念主——Leopold Aschenbrenner，一位集天才少年、Open AI安全筹商员和华尔街颠覆者于独处的东说念主物。

　　Aschenbrenner2001年出身于德国，他从小就展现出不凡的科研禀赋，15岁便在德国顶级后生科研竞赛中获奖。高中尚未毕业，他便苦求进入好意思国顶尖学府深造，进入哥伦比亚大学后，他以惊东说念主的速率完成学业，并在19岁那年（2021年）以全院第又名收获毕业。

　　Leopold Aschenbrenner

　　毕业后的 Aschenbrenner 莫得立时进入工业界获利，而是选用久了筹商和公益。

　　2021-2022 年间，他来到牛津大学的人人优先筹商院担任筹商员，钻研经久经济增长和工夫对社会影响等课题。

　　这一机构聚集了许多前观念想家，使得 Aschenbrenner 战役到“灵验利他主义”（EA）指点圈子。EA 倡导用感性客不雅的方法将资源用于最猛进度造福东说念主类畴昔的行状，其中就包括留神AI风险。很快Aschenbrenner 就成为其中一员，并十分活跃。

　　自后，Aschenbrenner加入了由加密货币富豪资助的 FTX Future Fund 团队，参与评估资助神气，但愿把数亿好意思元资金参预最有后劲改善东说念主类的畛域。

　　只能惜天有无意风浪：2022 年末 FTX 交游所爆雷停业，筹商基金戛筹商词止，他也失去了这个平台。

　　怀揣着对AI安全的浓厚敬爱敬爱，Aschenbrenner于2023年加入了OpenAI，成为OpenAI旗下专注于AI经久风险的“超等对王人（Superalignment）”精英团队的一员。筹商词，这位年青的联想主义者很快与重大机构的本质发生了热烈碰撞。据报说念，在察觉到公司存在严重的安全粗放后，Aschenbrenner向董事会提交了一份里面备忘录，直来直去地教授称，OpenAI在恶臭窃取枢纽算法巧妙方面的安保措施“极端不及”。

　　这一“吹哨”行径并未得到支持，反而让他堕入了里面政事的旋涡。在闻明的“2023年11月OpenAI董事会政变”事件中，有90%的职工签署了联名信，支持Sam Altman，而Aschenbrenner是少数的那派东说念主，他示意“在董事会事件期间，尽管受到压力，但我莫得签署职工信”。

　　最终在2024年4月，OpenAI以“泄露隐痛”为由将其罢黜，而Aschenbrenner坚称我方仅仅与外部学者进行了一次“无害的”学术安全探求。“我如实‘得罪了一些东说念主’（ruffled some feathers）”他自后在采访中坦言，“那是因为我直来直去地指出了咱们在安全问题上的盲点。”

　　值得玩味的是，就在 Aschenbrenner 被开除一个月后，一件可能是AI历史留名的大事发生了：OpenAI 告示驱逐了包括他曾效用的超对王人团队在内的经久风险筹商部门，这一系列事件令业界哗然。

　　不外，被罢黜的难题并未击倒Aschenbrenner，反而让他了两个月的千里淀时辰。2024年6月，他发布了长达165页的重磅著述——《态势感知：畴昔十年》（Situational Awareness： The Decade Ahead）。这篇宏文连忙在科技圈和投资界疯传。意旨的是，在这份呈报底下，他还特别致谢了AI圈子里”永久的神“Ilya Sutskever”（OpenAI连合首创东说念主）。

　　在著述中，他斗胆瞻望：

　　2．智能爆炸：一朝AGI竣事，数百万AI智能体将参预自我转换的筹商，可能在短短几年内推动智能水平从东说念主类级别跃迁至远超东说念主类的“超等智能”。

　　这篇充满关键感与本质主义颜色的“宣言”，为他接下来的行动奠定了表面基础。他不再心仪于画饼果腹，而是决定亲身下场。

　　凭借《态势感知》一文缔造的巨高声望，年仅22岁的Aschenbrenner在2024年下半年隆重创立了Situational Awareness LP。

　　这家基金的官网畸形浅薄，唯有寥寥几行笔墨：“Situational Awareness LP是一个聚焦AGI的投资建议者，该公司由Leopold Aschenbrenner缔造。”

　　024年底，SALP 隆重起航，由于对冲基金运作相对低调，其时外界并不了解细节。

　　直到 2025 年中，SALP基金在短短半年内净收益达 47%，远远跑赢了同期标普500约6%的涨幅，以及平均仅7%呈报的科技类对冲基金指数。

　　致使有媒体称该基金的施展比华尔街还朝上700%。

　　各路媒体运转争相报说念这个“莫得华尔街阅历的23岁奇才若何吊打老江湖”的故事。一些尖酸的指摘也出现了，比如 Raconteur 的著述标题戏弄：“23岁没任何投资教育的小子拉了15亿好意思元搞AI对冲基金——能出啥岔子？

　　AGI 本质主义的基金形而上学

　　看成一家“AGI对冲基金”，SALP的策略中枢等于小、强、快。

　　当先，SALP 是一支对冲基金，主要运作二级市集投资，资金限度据报说念在 2025 年已稀奇 15亿好意思元，这一体量比较传统基金动不动上百亿好意思元比较要小得好多，但也给了他们更多的空间。

　　SALP的用具箱极端丰富，它不错投资上市公司股票、私募股权，也不错摆布期权、期货等繁衍品来放大收益或对冲风险。也因此，与追求隔离风险的传统基金不同，SALP勇于将其绝大部分资金鸠合押注在少数几个高度投降的畛域和主张上。

　　具现化少量的体现是：传统VC更多是买卖驱动——旨在寻找下一个“独角兽”和买卖款式的温暖。

　　SALP则是“职责驱动”，其统共投资有研究都职业于其对AGI畴昔的弘大叙事，带有强烈的工夫预判颜色，不错称之为“AGI本质主义”。这套形而上学承认AGI的到来不成幸免且近在目前，因此东说念主类社会必须湮灭幻想，经受务推广动，最大化其益处，最小化其风险。

　　而SALP的奏效并不依赖于投中少数几个爆发性增长的公司，而是通过对宏不雅趋势的把合手，利用金融用具进行多空成就，表面上在市集涨跌中都有获利可能。

　　同期值得崇拜的是，SALP 的资金是高度聚焦于 AI 主题的，每一好意思元都专注于筹商畛域；而大牌风投的资金则散布在各式科技子畛域，即使连年来加大了对AI的参预，其组合中AI神气所占比例也不会像 SALP 这么接近100%。

　　SALP的投资形而上学缔造不才面这个对畴昔的枢纽判断之上：

　　当先，AI智能正在以指数级加快，AGI即一切，社会行将进入一个“工夫大爆发”的前夕。这意味着昔日需要数十年智力完成的变革，畴昔可能在几年内发生，这将对经济结构、坐褥力和社会巩固带来剧烈冲击。

　　Aschenbrenner本东说念主在AGI这件事情上到底有多激进呢？他致使也曾建议过好意思国必须将 AI 高潮为雷同“曼哈顿狡计”的国度级优先政策，缔造“AGI 工业复合体”。

　　基于“AGI本质主义”，SALP酿成了一套明晰的投资结论——统共念念考和操作险些都围绕 AGI 干线张开，触及到AI成败的各个顺次。

　　当先，在公开市集股票方面，SALP倾向于 AI 产业链上游和基础设施类公司。前文说起的 2025 年中报持仓泄漏，其钞票险些沿途鸠合在少数几只股票或头寸上，且沿途与 AI 的枢纽身分筹商。

　　其次，他们运转全面押注AI创新的水电煤。他们合计，在通往AGI的淘金热中，最详情的契机并非是幻化莫测的前端应用（“卖水者”），而是支持通盘生态系统运转的基础设施——即AI时间的“水电煤”。具体而言，他们锁定了三大中枢瓶颈：算力、电力、Infra。

　　在一场播客中，Aschenbrenner和主理东说念主仔细讲述了“AI水电煤”表面的缘故：

　　从需要简易10兆瓦功率的GPT-4运转，只需要鼓舞4年，就会酿成一个吉瓦级，相当于大型核反映堆的限度的集群，数百亿好意思元的资金将被投在AI畛域，到 2028 年，所需的功率将会比大多数好意思国州的功率还要大，粗略是 1000 万个 H100 的等效开荒，需要数百亿好意思元的资金。比及了2030年，其将会占好意思国电力坐褥稀奇 20%。

　　Aschenbrenner曾在2024年展示的AI进展图

　　另外，在芯片与算力行业里，他们重仓持有芯片巨头博通（Broadcom）的股票，并利用期权看好英特尔（Intel）的后劲。同期，也积极布局了CoreWeave这类新兴的GPU云算力职业商。

　　在电力与动力行业，大举买入大型发电公司Vistra的股票，押注数据中心延迟带来的电力需求激增。在数据中心与运营商行业里，最经典的案例是投资Core Scientific。这家公司原为加密货币矿企，后濒临停业。SALP发现其领有无数被市集低估的数据中心钞票，于是在2025年果决买入，成为其关键股东，并公开支持其向AI研究托管业务的奏效转型。

　　通过 SALP，他照旧在用成本杠杆撬动AI行业，而畴昔的 AGI 竞赛将愈加热烈，他可能饰演更积极的变装。虽然，他也濒临不小的挑战：在金融市集上，要是哪天判断造作，他能否嘱托压力？在工夫上，AGI 时辰表也可能莫得他瞻望的那么快，投资布局需要恭候多久？这些都是未知数。

　　终末，用Aschenbrenner在接受采访时自嘲的一句话作结：“我的起步有点慢，不外东说念主生很长，别太牵挂，我有的是时辰蹈厉奋发。”

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