在金融科技行业周期切换、老本商场风险偏好相对高的环境中，一家并不目生的企业再次出目下港交所门前。

12月24日，宇信科技向港交所主板年内第二次递交上市肯求，联席保荐东谈主为华泰国际、法国巴黎银行。6月初度递表，于今已失效。

宇信科技的递表时点，恰好恰恰金融科技行业的宏不雅叙事出现明显转向，AI参加“实战期”、金融信创加快落地、数据要素初始本体性变现。而这家培植了26年，深交所上市了7年的练习型金融科技公司正身处这些新趋势的交织点。

它的此次赴港其实亦然在回复一个极具价值的现实问题：在金融科技从“系统建造”走向“智能运营”的拐点上，传统银行IT龙头奈何确认我方的增长韧性与永恒价值？

金融IT业的客户冠军

纵不雅宇信科技的发展史可知，这是一家“典型”的金融IT公司，客户高度围聚于银行体系，业务以系统建造与措置有探究为中枢。

凭据招股书及灼识盘问陈诉，按收入计，宇信科技在2022年至2024年谄媚三年位居中国银行类金融科技措置有探究商场第二名（在通盘公司中），并在中国上市公司中位列第一，2024年商场份额为2.1%。

凭据赛迪参谋人，其在CRM措置有探究、交易智能措置有探究领域，谄媚三年位列中国上市公司第一

从这一滑业位置可知，宇信科技相比贫瘠的是，不是某一个垂直细分领域的小众龙头，而是一个高度镶嵌金融体系的笼统型行状商。

26年的深耕，宇信科技于今积淀了超千家金融机构客户，尤其是对国有大行、股份制银行进行了全面掩饰，公司累计行状客户数目位居中国商场第一。

这类“高掩饰率+低单点份额”的状态，决定了宇信科技的中枢竞争力并非爆款产物，而是永恒绑定金融机构数字化进度的本事密度。

“金融科技”这一中枢标签很澄莹且稳固，这也组成了宇信科技基本盘的“A面”：一个根植于中国大金融数字化转型进度，业务隆重、客户关系深厚的传统上风领域。

毛利率三连升，宇信科技作念对了什么？

其主营业务包括银行科技措置有探究、非银科技措置有探究、运营行状三大类。其中，前两类更偏向传统款式制委用，而运营行状则具备更强的合手续性和范畴化后劲。

脚下，收货于时期驱动的迭代新周期出现，这家公司正在加快升级以数字营销、数字零卖信贷、数字普惠为中枢的运营行状体系，并通过联接运营、生态赋能的样式，深度介入中小金融机构的大零卖业务。

深入拆解其近三年的财务与业务结构，会发现收入开首正在从一次性款式，转向更具复利属性的本事型收入。

凭据招股书裸露，2022—2024年，公司收入分袂为42.8亿元、52.0亿元、39.5亿元；2025年前三季度为21.8亿元。关于功绩的波动，该公司解释称是受款式委用周期等身分影响，但这直不雅反应了其业务与国内银行科技开销节律的强绑定。

在收入受金融采购周期影响出现波动的景色之下，一个相对积极的信号是，其盈利质地和业务结构的上行。

其毛利率从26.1%稳步擢升至28.8%，并在2025年前九个月进一步攀升至33.9%。这一中枢运营探究的合手续改善，揭示了高附加值业务比重的增多。

一方面，其提供的数字营销、信贷联接运营等运营行状从“款式制”走向“分红制”，带来更具弹性的收入模子。此时，宇信科技不仅仅“系统委用商”，只对“款式是否委用”透露，而更是对客户的运营服从和收益增长透露，最终径直将一次性的款式开荒收费转向与客户业务增长深度绑定的合手续行状收费，从而同期实现了价值天花板的擢升与获客成本的缩减。

而另一方面，在款式溢价更高的国际商场，尤其是东南亚、中东等新兴地区，正成为公司战术解围的新战场。

当作商场的中枢参与者，宇信科技无疑享受着行业增长的红利。按照预期，中国金融机构科技开销预测将以11.8%的复合年增长率从2024年的4159亿元增至2029年的7262亿元。

但同期，它也深化感受到来自同行，比方长亮科技、神州信息等同行的强烈竞争，以及银行客户在预算管控和自研本事擢升下的议价压力。

访佛于，恒生电子、长亮科技等同行巨头，出海也成了宇信科技适应中企加快全国化、跨境支付波澜越掀越大的主动遴荐。凭据不久前的投资者调研纪要，宇信科技已在印尼与头部数字银行开展联接运营，激动该业务快速增长；在港澳及欧洲，其数据平台、中枢系统款式亦然接连中标。

在基础门径相对薄弱的新兴商场，径直提供交融了AI本事的数字化措置有探究，这比单纯输出传统IT系统更具竞争力和溢价本事。这等于其毛利率擢升背后的另一层深层逻辑。

事实上，目下新兴商场的金融科技措置有探究开销增速还是进步全国平均水平，预测2024—2029年CAGR为12.3%。而宇信科技等于在尝试将国内积攒的“全栈式”本事进行产物化、程序化输出，以应酬一个更具增长后劲的增量商场，时辰还是杀青了不少营收、利润驱散。

AI、场景、出海的三角飞轮

在以AI为中枢的新时期周期里，宇信科技的策动似乎更大了。其正试图从措置有探究提供商，升级为银行的“AI战术合资东谈主”。这一定位的飘摇，直指现时金融科技行业最深化的痛点。

现阶段，AI已成为金融科技的基础门径标配，但金融信创领域大宗靠近从“主见考据”到“范畴化落地”的边界。

宇信科技首席时期官张宁指出，传统招投标模式在AI款式中存在“产出不细目性、验收程序恶浊、成本不易估算”三大痛点。此时，宇信科技给出的谜底是力推“配合共研”模式，与银行从“甲乙方”变为“共建方”。

从机构调研与公开信息看，2025年，其海表里AI联系订单高速增长；场景落地上，AI智高东谈主机银行已在国有大行落地；基于大模子的智能信贷平台，实现端到端经过服从擢升；AI监管学问库、智能监管助手已参加施行操纵；AI信贷运营有探究在合规前提下，实现经过服从数倍擢升。

其中，最首要的是，宇信科技建议并引申的“配合共研”模式，将传统招投标转向与银行共同界说方向、共担不细目性。这在现时银行AI款式难以量化验收、客户下单相对严慎的现实条目下，反而更具落地性。

就在不久前，宇信科技在金融信创层面再次取得客户认同。12月17日，其以约1.68亿元中标中国光大银行鲲鹏CPU AI算力行状器款式，配合周期两年。

一言以蔽之kaiyun，宇信科技其实是念念要构建新的“时期－场景－出海”三角飞轮。如斯也就不错全然理会，为何是在这个节点宇信科技显显露了赴港上市的坚强决心。